Family

Εξερευνώντας τις εξόδους και τη δυναμική της οικογενειακής επιχείρησης: Βασικά σημεία από το Συνέδριο Smart Business Dealmakers | Bass, Berry & Sims PLC

Στις 23 Μαρτίου, οι Bass, Berry & Sims για άλλη μια φορά υποστήριξαν και συμμετείχαν στο συνέδριο Smart Business Dealmakers στο Νάσβιλ του Τενεσί. Το ολοήμερο συνέδριο περιελάμβανε πάνω από 200 CEOs της μεσαίας αγοράς, κορυφαίες εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου, μεγάλους δανειστές και κορυφαίους παρόχους υπηρεσιών από όλη τη μεσαία περιοχή του Νότου. Οι συζητήσεις σε πάνελ περιλάμβαναν θέματα που επικεντρώθηκαν στη δυναμική της πλευράς αγοράς/πώλησης, στη χρηματοδότηση μιας συμφωνίας, σε γεγονότα ρευστότητας, στη μεγιστοποίηση της απόδοσης της εταιρείας και πολλά άλλα.

Τα παρακάτω είναι μερικά βασικά στοιχεία από τις συζητήσεις.

Εξερεύνηση εξόδων: Πώς να αξιολογήσετε τις επιλογές σας από πλευράς πώλησης

Απομυθοποιώντας τις εξόδους ιδιωτικών κεφαλαίων

Όταν οι ιδιοκτήτες πωλήσεων αποδέχονται μετοχικό κεφάλαιο σε μια συναλλαγή (συνήθως, το 10-40% των συνολικών εσόδων από τη συναλλαγή), θέλουν να γνωρίζουν πόσο σύντομα μπορούν να αποκομίσουν έσοδα και ποιοι παράγοντες καθοδηγούν την απόφαση του εταίρου ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου να πουλήσει τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου τους. Οι συμμετέχοντες συμφώνησαν ότι οι παράγοντες ποικίλλουν και εξαρτώνται από μια συγκεκριμένη κατάσταση, αλλά γενικά, οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών θέτουν μερικές από τις ακόλουθες ερωτήσεις όταν λαμβάνουν την απόφασή τους να πουλήσουν μια εταιρεία χαρτοφυλακίου:

  • Έχει επιτύχει η εταιρεία χαρτοφυλακίου τις οικονομικές μετρήσεις που καθορίστηκαν από την αρχή; Έχετε πετύχει επενδυτικούς στόχους;
  • Ποιο είναι το μακροοικονομικό περιβάλλον;
  • Ποιες είναι οι προοπτικές για τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία;
  • Ποια είναι η ζήτηση της αγοράς για αυτού του είδους τις επιχειρήσεις;

Οι συμμετέχοντες στην επιτροπή σημείωσαν ότι οι εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων συνήθως εμπλέκουν τη διοίκηση στη διαδικασία λήψης αποφάσεων σχετικά με μια πώληση, επομένως η διοίκηση θα πρέπει να αναμένει ότι θα εμπλακεί σε μεγάλο βαθμό στη διαδικασία λήψης αποφάσεων, ωστόσο, «δυναμική κεφαλαίων μπορεί να παρακάμψει και να οδηγήσει τις διαφορές.

Rollover Equity

Όταν ένας πωλητής ιδιοκτήτης λαμβάνει μετοχικό κεφάλαιο, ο ιδιοκτήτης θα πρέπει να σκέφτεται όπως οι αγοραστές σε σχέση με την εταιρεία μετά το κλείσιμο και θα πρέπει να κατανοεί τη θέση και τη σχέση του μετοχικού κεφαλαίου με τον έλεγχο ιδιοκτήτη. Ειδικότερα, οι πωλητές ιδιοκτήτες θα πρέπει να εξετάσουν εάν το μετοχικό κεφάλαιο που λαμβάνεται σε μια συναλλαγή θα είναι ισοδύναμο με το μετοχικό κεφάλαιο που λαμβάνει ο εταίρος ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, και εάν όχι, ποιες είναι οι διαφορές. Οι ιδιοκτήτες θα πρέπει να κατανοήσουν την κεφαλαιακή δομή της εταιρείας μετά το κλείσιμο και ότι οι κάτοχοι χρέους θα παραμείνουν επίσης μπροστά από τους κατόχους μετοχών. Οι ιδιοκτήτες θα πρέπει επίσης να συζητήσουν με συμβούλους και να ζητήσουν ορισμένες προστασίες της μειοψηφίας που θα ίσχυαν σε σχέση με τα ίδια κεφάλαιά τους. Αυτές οι συζητήσεις μπορεί επίσης να αποκαλύψουν την κουλτούρα και τις προσδοκίες του εταίρου ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου και να δημιουργήσουν μια καλύτερη σχέση εργασίας στο μέλλον.

Αμοιβές Διαχείρισης/Απόκτησης

Οι πωλητές ιδιοκτήτες που λαμβάνουν μετοχικό κεφάλαιο θα πρέπει επίσης να ρωτήσουν ποιες προμήθειες διαχείρισης ή/και προμήθειες εξαγοράς θα πρέπει να αναμένει η εταιρεία μετά το κλείσιμο στο μέλλον. Πολλά ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια χρεώνουν τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου τους μια ετήσια αμοιβή διαχείρισης η οποία θα μπορούσε τελικά να επηρεάσει την αξία του μετοχικού κεφαλαίου μετατροπής. Οι συμμετέχοντες συζήτησαν την αξία που φέρνουν στο τραπέζι οι χορηγοί ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων – όπως η υποστήριξη εξαγορών, η εισαγωγή ευκαιριών, η διασταυρούμενη επικονίαση με άλλες εταιρείες χαρτοφυλακίου, καθώς και η κάλυψη τυχόν κενών ταλέντων και η παρουσία έμπειρων μελών του διοικητικού συμβουλίου. Αυτά τα πράγματα μπορούν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη της εταιρείας και να οδηγήσουν σε μια επιτυχημένη επιτυχία για την εταιρεία ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και τον ιδιοκτήτη που διέθεσε μετοχές στην αρχική συναλλαγή. Οι συμμετέχοντες στο πάνελ συζήτησαν πολλά παραδείγματα όταν οι ιδιοκτήτες έλαβαν μεγαλύτερη πληρωμή όταν εξαργύρωναν το μετοχικό τους κεφάλαιο (10-40%) από ό,τι όταν έκαναν την αρχική τους συναλλαγή και πούλησαν το 60-90% της εταιρείας.

Μετάβαση στην πώληση: Τι να κάνετε με την οικογενειακή σας επιχείρηση

Απόφαση πολλαπλών προγραμμάτων οδήγησης προς πώληση

Διάφοροι παράγοντες επηρεάζουν την απόφαση από πλευράς πώλησης στη σημερινή αγορά, όπως:

  1. Η αφθονία του κεφαλαίου στην αγορά.
  2. Η σύγχρονη κλίμακα των επιχειρηματικών απαιτήσεων προκειμένου να παραμείνουν ανταγωνιστικές, όπως σημαντικό κεφάλαιο και επιχειρηματικό κόστος.
  3. Η ανάμειξη παγκόσμιων, εθνικών και περιφερειακών όρων ανταγωνισμού – η έννοια της «τοπικής επιχείρησης» ανήκει συχνά στο παρελθόν.
  4. Τα τεράστια δολάρια που δαπανώνται για την απόκτηση οικογενειακών επιχειρήσεων – «πολλαπλάσια» ήταν αρκετά.
Η δυναμική της οικογένειας είναι πολύπλοκη

Συχνά, πολλές από τις δυναμικές στην οικογενειακή επιχείρηση οδηγούνται από τη συμμετοχή πολλών γενεών – καθεμία από τις οποίες έχει συνήθως διαφορετικές προσδοκίες και ανάγκες. Τα σχέδια διαδοχής πρέπει να λάβουν υπόψη εάν η οικογένεια έχει κατάλληλους ηγέτες για το μέλλον. Επιπλέον, πρέπει να ληφθούν υπόψη τόσο οι ενεργοί όσο και οι μη ενεργοί συμμετέχοντες σε κάθε δεδομένη οικογένεια. Η κληρονομιά και η διατήρηση του «επώνυμου» μπορεί να οδηγήσει σε ορισμένες αποφάσεις και να έχει πολιτιστική σημασία για τις οικογένειες.

ESOPs (Σχέδια ιδιοκτησίας μετοχών εργαζομένων)

Οι ESOP είναι μια πιθανή επιλογή που μπορεί να εξεταστεί για οικογένειες και ιδιοκτήτες που θέλουν να εξετάσουν πρόσθετες στρατηγικές εξόδου πέρα ​​από τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές ή τη μεταβίβαση της ιδιοκτησίας στις μελλοντικές γενιές. Αυτή η επιλογή μπορεί να προσφέρει μια μετάβαση ιδιοκτησίας σε μια αξιόπιστη βάση εργαζομένων και οι ιδιοκτήτες μπορούν συχνά να παραμείνουν ως κορυφαίοι χειριστές μετά τη “δημιουργία εσόδων”. Υπάρχουν σίγουρα θετικά και φορολογικά οφέλη –μετά τη συμφωνία– σε αυτή την επιλογή, ωστόσο, απαιτεί ρυθμιστική δέσμευση (Department of Labor), διαχειριστές τρίτων και εκτιμήσεις για την «εύλογη αξία» για την προστασία των εργαζομένων-ιδιοκτητών.

Βάλτε δομικά στοιχεία στη θέση τους για να χτίσετε μια εξαιρετική ομάδα

Αυτό περιλαμβάνει τόσο εσωτερικούς όσο και εξωτερικούς συμβούλους τρίτων. Από ισχυρή διοίκηση έως αξιόπιστους νομικούς συμβούλους, ανεξάρτητους λογιστές (και πάροχο Quality of Earnings), τραπεζίτες επενδύσεων και άλλους παρόχους επαγγελματικών υπηρεσιών. Περιβάλλετε τον εαυτό σας με εκείνους που μπορούν να σας υποστηρίξουν καθώς εργάζεστε καθημερινά στην τρέχουσα εργασία διαχείρισης της επιχείρησής σας ενώ προετοιμάζεστε για τα επόμενα βήματα της εταιρείας. Να είστε προετοιμασμένοι εάν ξεκινήσετε μια διαδικασία πώλησης – οργανωθείτε, γνωρίζετε την αδυναμία σας και προετοιμαστείτε με πλήρη επιμέλεια.

Η ζωή στην άλλη πλευρά

Προετοιμαστείτε κατάλληλα για τον νέο σας ρόλο με «αφεντικό» και ως «υπάλληλο». Αναγνωρίστε ότι μπορείτε να υποστηρίξετε και να «προβάλετε» τους ανθρώπους σας και να χρησιμοποιήσετε το κεφάλαιο των νέων ιδιοκτητών για να επεκταθείτε και να βελτιωθείτε. Προβλέψτε ότι θα υπάρχουν curve balls και το μέλλον δεν θα είναι τέλειο, αλλά θα μάθετε πολλά – και θα έχετε κερδίσει χρήματα από το σύνολο ή ένα σημαντικό μέρος της ιδιοκτησίας σας.

About the author

admin

Leave a Comment